2019年中國鋼材市場基本面預(yù)測
1、供給預(yù)測——進(jìn)入相對平穩(wěn)期，同比增速收窄：在環(huán)保限產(chǎn)大環(huán)境之下，鋼鐵產(chǎn)量仍舊創(chuàng)下全年新高，雖然其中不乏利潤的驅(qū)動，但更重要的是產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整的因素。在經(jīng)歷本輪生產(chǎn)利潤大幅壓縮之后，隨著電弧爐產(chǎn)能占比的不斷提升，單噸利潤再恢復(fù)到長期保持千元之上難度較大，鋼廠生產(chǎn)積極性也將得到一定程度的抑制，故預(yù)計2019年全年鋼材產(chǎn)量仍將有所上升，產(chǎn)量彈性變化較小，鋼材生產(chǎn)利潤處于300-500元/噸波動或?qū)⒊蔀槌�態(tài)。
2、需求預(yù)測——淡旺季表現(xiàn)分明，同比增速或明顯收窄：2018年需求表現(xiàn)出淡季不淡，旺季更旺的良好態(tài)勢，年底受資金緊張以及經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響急速下降，由于主要消費(fèi)端的數(shù)據(jù)增速表現(xiàn)不佳，很可能影響2019年的消費(fèi)增速，故預(yù)計2019年全年鋼材需求增量有限，季節(jié)性表現(xiàn)更加明顯。
3、價格預(yù)測——變化節(jié)奏變快，均價重心下移：2018年價格高點(diǎn)的形成主要是由于供需錯配造成，低點(diǎn)是在高庫存及中美貿(mào)易摩擦背景下創(chuàng)下的，高低點(diǎn)原因鮮明。2019年供需彈性均不大的情況下，供需錯配的力度也難以匹及2018年同期，故預(yù)計2019年價格高點(diǎn)或難以突破2018年，低點(diǎn)將在2018年低點(diǎn)附近，全年呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢運(yùn)行，均價重心將有所下移。
●行情：風(fēng)險釋放心態(tài)緩和，鋼價低位盤整
●供給：環(huán)保承壓檢修增多，鋼材出口下降
●需求：低溫雨雪需求銳減，基建環(huán)比持平
●成本：焦炭價格跌后企穩(wěn)，礦石整體攀高
●宏觀：明年經(jīng)濟(jì)以穩(wěn)定調(diào)，減稅降負(fù)將出
●綜合觀點(diǎn)：12月份國內(nèi)鋼價處于低位盤整階段，一方面終端需求日益萎縮，鋼價缺乏上漲動力，另一方面鋼企挺價積極，社會庫存處于低位，對鋼價存在有力支撐。即將踏入2019年1月份，北方需求早已跌入冰點(diǎn)，南方需求1月中旬前后結(jié)束，年末資金面更加緊張，市場需求大幅銳減，鋼價面臨進(jìn)一步趨跌，1月中下旬鋼價再跌意義不大。預(yù)計1月份過國內(nèi)鋼價先抑后穩(wěn)或先抑后揚(yáng)態(tài)勢。國內(nèi)鋼材價格指數(shù)將在3880-4080元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。
行情回顧：12月鋼價低位盤整
一、 行情回顧篇
12月份國內(nèi)鋼價處于超跌后低位盤整，截止12月31日，鋼材指數(shù)收在4020元/噸，較上月末下跌30，月環(huán)比跌幅為0.74%，較去年去年同期價格下跌570元/噸，同比跌幅為12.42%。12月27日螺紋鋼期貨主力合約RB1905收盤價格為3396元/噸，較上月末下跌191元/噸，月環(huán)比跌幅5.32%。整體上看，11月份價格超乎尋常的暴跌，鋼市風(fēng)險得到釋放，庫存偏低以及需求趨弱情況下，市場行情處于窄幅震蕩盤整態(tài)勢。
12月份國內(nèi)鋼價低位盤整的主要原因，筆者認(rèn)為主要有以下幾方面原因。一是11月份鋼價崩盤式暴跌后，殺跌情緒得到釋放，恐慌心態(tài)逐步平和；二是國內(nèi)鋼企盈利水平大幅收縮，鋼企主動挺價意識增強(qiáng)；三是北方地區(qū)污染天氣頻繁，環(huán)保限產(chǎn)力度增強(qiáng)，疊加部分鋼廠常規(guī)檢修，高爐開工率持續(xù)降低，鋼廠供給壓力降低；四是社會庫存處于低位，部分市場資源相對緊缺；五是全國低溫雨雪天氣增多，終端采購需求日趨萎縮，北材南下資源增量承壓；六是部分商家考慮即將冬儲，并不情愿價格上漲；七是國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)整體不理想，市場對預(yù)期難以樂觀。
綜上，國內(nèi)鋼價在12月份窄幅震蕩，那么接下來的進(jìn)入2019年1月份，鋼價又將如何演繹？鋼廠相對強(qiáng)勢，商家又該如何冬儲？明年經(jīng)濟(jì)工作強(qiáng)調(diào)以穩(wěn)為主，對鋼鐵行業(yè)形成什么影響？鐵礦石、焦炭等原料價格表現(xiàn)如何？帶著諸多問題，一起來看2019年1月國內(nèi)鋼材行情分析報告。
二、供給分析篇
1、國內(nèi)鋼材庫存現(xiàn)狀分析
據(jù)監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至12月31日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為807.87萬噸，較11月末減少24.94萬噸，降幅2.99%，較去年同期增加6.72萬噸，增幅0.84%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為320.79萬噸、108.22萬噸、178.89萬噸、105.74萬噸和94.23萬噸，較11月末分別增加6.94%、增加7.29%、下降15.53%、下降6.18%和下降12.31%。本月國內(nèi)五大鋼材品種中建筑鋼材庫存量增加，冷熱板卷和中厚板庫存量延續(xù)下降。
中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2018年12月，螺紋鋼庫存環(huán)比增加的地區(qū)有8個，其中天津庫存增加0.3萬噸，上海庫存增加2.4萬噸；廣州庫存增加5.0萬噸，港口庫存增加11.1萬噸；石家莊庫存增加0.1萬噸，鄭州增加0.3萬噸，成都增加1.5萬噸，重慶增加5.0萬噸；庫存環(huán)比減少的地區(qū)有12個，其中北京減少6.0萬噸，沈陽減少3.6萬噸，南京減少0.4萬噸，杭州減少2.7萬噸，蘇州減少1.5萬噸，合肥減少1.9萬噸，濟(jì)南減少0.3萬噸，武漢減少0.2萬噸，長沙減少4.7萬噸，昆明減少0.8萬噸，西安減少1.5萬噸。
2、國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析
從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，國內(nèi)11月粗鋼產(chǎn)量7762萬噸，環(huán)比10月份下降493萬噸，降幅5.97%，同比增長10.8%（10月為9.1%）；1-11月粗鋼產(chǎn)量同比增長6.7%（1-10月同比增長6.4%）。11月國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量258.73萬噸，環(huán)比10月份減少7.56萬噸，降幅為2.84%，為連續(xù)兩個月回落。11月國內(nèi)生鐵產(chǎn)量6372.6萬噸，環(huán)比降低5.92%，同比增長9.9%。11月生鐵日均產(chǎn)量212.42萬噸，較10月日均產(chǎn)量低6.08萬噸。而1-11月生鐵累計產(chǎn)量7.08億噸，同比小幅增長2.4%。

2018年11月份，國內(nèi)鋼筋產(chǎn)量為1857.1萬噸，環(huán)比降幅為2.90%，同比增幅10.14%；1-11月累計產(chǎn)量為19087.2萬噸，比去年同期增加488萬噸，增幅2.62%。11月份，國內(nèi)線材（盤條）產(chǎn)量為1315.5萬噸，環(huán)比降幅1.18%，同比增幅24.39%。1-11月累計產(chǎn)量為13271.6萬噸，比去年同期增加1100.5萬噸，增幅9.04%。另外，中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，12月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)估算值為187.22萬噸，環(huán)比增2.07%，同比增5.24%。全國估算值為240.07萬噸，環(huán)比增2.16%，同比增7.82%。

3、國內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2018年11月份我國鋼材出口529.8萬噸，環(huán)比下降20.20萬噸，降幅為3.67%，為今年2月份以來最低水平；1-11月累計出口鋼材6377.8萬噸，去年同期為6975.1萬噸，同比下降8.6%。11月份我國進(jìn)口鋼材105.7萬噸，環(huán)比下降8.10萬噸，降幅為7.12%；1-11月累計進(jìn)口鋼材1216萬噸，去年同期為1209.7萬噸，同比增加0.5%。

近日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布通知稱，2019年1月1日起我國調(diào)整部分產(chǎn)品進(jìn)出口關(guān)稅，其中取消部分200系不銹鋼5%的出口暫定關(guān)稅；取消鋼錠、鋼坯5%或10%的出口暫定關(guān)稅；取消鐵礦石10%的出口暫定關(guān)稅；取消硅鉻鐵、鈦鐵及硅鈦鐵、釩鐵及鈮鐵等部分鐵合金10%的出口暫定關(guān)稅；取消直接還原鐵10%的出口暫定關(guān)稅；取消煉焦煙煤3%的出口暫定關(guān)稅。此次部分產(chǎn)品進(jìn)出口關(guān)稅調(diào)整，有利于進(jìn)出口貿(mào)易穩(wěn)定增長。

4、下月鋼材供給預(yù)期

綜合來看，11月份我國粗鋼日均產(chǎn)量258.73萬噸，較10月份下降2.84%，為連續(xù)兩個月回落。12月份國內(nèi)降溫雨雪天氣增多，戶外終端施工受到影響，市場成交明顯下滑，國內(nèi)多家鋼企進(jìn)行常規(guī)檢修，外加北方部分鋼企環(huán)保限產(chǎn)，全國高爐開工率連續(xù)五周降低。隨著國內(nèi)雨雪降溫天氣增多，下游采購需求越發(fā)低迷，更多鋼企安排安全常規(guī)檢修，預(yù)計，下月國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量將延續(xù)回落。

三、需求形勢篇

1、鋼材銷量走勢分析

12月上旬，受中美雙方暫停加征關(guān)稅利好提振，以及鋼價暴跌后盼漲心切，市場價格出現(xiàn)止跌反彈，多數(shù)終端采購力度明顯加大，市場成交量得到釋放，然價格漲高后需求再次放緩。12中旬，全國雨雪降溫天氣增多，戶外施工受到干擾，下游采購需求日趨放緩，鋼價處于震蕩盤整階段。12月下旬鋼價震蕩趨弱，下游用戶按需采購，以及年底資金相對緊張，市場整體成交不理想。下月中上旬，多數(shù)工地陸續(xù)年前收尾，后期需求將逐步銳減。

2、國內(nèi)建設(shè)投資額度分析

固定資產(chǎn)投資方面，2018年1-11月份全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）609267億元，同比增長5.9%，增速比1-10月份回升0.2個百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，11月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.46%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資21285億元，同比增長12.2%，增速比1-10月份回落1.2個百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)投資227817億元，增長6.2%，增速提高0.4個百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)投資360165億元，增長5.6%，增速提高0.2個百分點(diǎn)。

房地產(chǎn)投資方面，2018年1-11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資110083億元，同比增長9.7%，增速與1-10月份持平。1-11月份新開工面積188895萬平方米，增長16.8%，增速提高0.5%。1-11月份施工面積804886萬平方米，同比增長4.7%，增速比1-10月份提高0.4%。1-11月份土地購置面積25326萬平方米，同比增長14.3%，增速比1-10月份回落1%；1-11月份開發(fā)企業(yè)到位資金150077億元，同比增長7.6%，增速比1-10月份回落0.1%。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資方面，2018年1-11月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長3.7%，增速與1-10月份持平。其中，水利管理業(yè)投資下降4.4%，降幅擴(kuò)大0.3個百分點(diǎn)；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長1.4%，增速提高0.1個百分點(diǎn)；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長8.5%，增速回落1.6個百分點(diǎn)；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降4.5%，降幅收窄2.5個百分點(diǎn)。

制造業(yè)投資方面，2018年1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.3%，增速較1- 10月份放緩0.1%。11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長5.4%，增速比10月份回落0.5%，主要受3個產(chǎn)業(yè)的影響。一是受汽車消費(fèi)增長放緩影響，汽車制造業(yè)增加值同比下降3.2%，連續(xù)第二個月同比下降；二是11月份全球石油價格出現(xiàn)了一輪波動，石化行業(yè)增速由上月的4.4%降為1.9%；三是電子行業(yè)增長高位放緩，增速由14.6%降為12.3%，較上月放緩了2.3%。

3、下月鋼材需求預(yù)期

1-11月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長9.7%，增速比1-10月份持平。分項(xiàng)指標(biāo)來看，房地產(chǎn)新開工面積增速小幅提高，但施工面積、土地購置面積、開發(fā)到位資金以及銷售面積等均小幅下滑，其中銷售面積已連續(xù)三月出現(xiàn)下滑。12月份全國天氣降溫天氣明顯，北方大多戶外施工難以開展，多數(shù)工地已經(jīng)處于停工狀態(tài)。下月靠近年關(guān)，廣大南方工地也即將年前收尾，預(yù)計下月建筑鋼材需求將明顯下降。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

12月原料價格表現(xiàn)不一，其中焦炭價格先穩(wěn)后跌；國產(chǎn)礦價格以穩(wěn)為主，進(jìn)口礦價格接連上漲；鋼坯價格大幅上漲，廢鋼價格以漲為主。根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)，截止12月27日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格3380元/噸，較上月末價格大漲300元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2490元/噸，較上月末大漲170元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價格為1490元/噸，較上月末下跌150元/噸；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價格為720元/噸，較上月末價格持平；普氏62%鐵礦石指數(shù)為72.40美元/噸，較上月末上漲6.95美元/噸。

分品種來看，12月份國內(nèi)鋼坯價格大幅上漲。從價格來看，自12月份以來，國內(nèi)鋼坯市場心態(tài)恢復(fù)，鋼坯價格出現(xiàn)超跌反彈，市場報價大幅上漲。同時，北方地區(qū)霧霾天氣嚴(yán)重，部分鋼坯生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)，鋼坯供給量出現(xiàn)下降，鋼坯商家惜售心理增強(qiáng)。截止12月27日，唐山普碳方坯含稅報價在3380元/噸，較11月末大漲300元/噸，漲幅為9.74%；唐山海翼宏潤和象嶼正豐鋼坯庫存量合計13.19萬噸，累計較上月末下降13.41萬噸，降幅達(dá)到50.41%。預(yù)計，下月國內(nèi)鋼坯價格將以先跌后漲態(tài)勢。

12月份國內(nèi)焦炭行情盤整趨弱為主。從市場來看，本月上旬至中旬，國內(nèi)焦炭價格經(jīng)歷四輪價格大跌，焦炭利潤同樣大幅收縮，極少數(shù)焦企出現(xiàn)提漲呼聲，然下游鋼企并不接受。加上北方地區(qū)霧霾嚴(yán)重，部分鋼企和焦企均受到環(huán)保限產(chǎn)，多數(shù)鋼企實(shí)行按需采購，市場總體成交放緩，市場觀望氛圍濃厚。臨近月底，國內(nèi)鋼企高爐檢修限產(chǎn)增多，高爐開工率持續(xù)下降，焦炭廠內(nèi)庫存相對充足，河北、山西等地部分焦企再次出現(xiàn)跌價�？紤]下游采購需求下降，市場情緒有所低落，預(yù)計，下月國內(nèi)焦炭價格將仍有下行空間。

12月份國內(nèi)廢鋼價格大幅上漲。從市場來看，12月上中旬，受國內(nèi)成品材價格跌后有所反彈，增強(qiáng)廢鋼市場信心，國內(nèi)天氣低溫雨雪天氣，廢鋼收購難度加大，以及部分鋼廠加大廢鋼儲備，下游鋼企接連提供廢鋼采購價。從華東地區(qū)來看，沙鋼、馬鋼、南鋼、中天等多家鋼企分別于12月13日上調(diào)100元，12月19日上調(diào)80元，累計上調(diào)180元。12月下旬，隨著成品材價格弱勢見跌，廢鋼市場成交下滑，12月26日沙鋼等鋼廠收購價下調(diào)30元。其余華北、西北、東北、華南等區(qū)域價格走勢類似�？紤]多數(shù)鋼企廢鋼儲備充足，以及鋼企設(shè)備檢修增多，預(yù)計，下月國內(nèi)廢鋼價格或?qū)⒌�后企穩(wěn)態(tài)勢。

12月份國內(nèi)鐵精粉行情穩(wěn)中見漲，受北方地區(qū)霧霾天氣嚴(yán)重，河北、山西等多地環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行嚴(yán)格，鐵精粉供應(yīng)量處于低位，礦石貿(mào)易商有所惜售，多數(shù)市場報價表現(xiàn)堅挺，主產(chǎn)礦區(qū)價格小幅走高。本月進(jìn)口鐵礦石價格接連上漲，截止12月27日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為72.40美元/噸，月環(huán)比上漲6.95美元/噸。港口庫存方面，截止12月28日，全國主要港口進(jìn)口鐵礦石庫存為14173萬噸，較上月末增長121萬噸�？傮w來看，上半月，進(jìn)口礦到港量維持低位，港口礦石庫存連續(xù)下降，并處于1.4億噸下方，礦石期貨合約震蕩上漲、海運(yùn)成本和成品材價格走高，進(jìn)口礦售價震蕩走高；下半月，進(jìn)口礦到港口略有增加，港口礦石月底庫存量重上1.4億上方，成品材市場價格弱勢下跌，市場觀望氛圍濃厚。考慮下月農(nóng)歷新年臨近，高爐開工率延續(xù)下降，少數(shù)鋼企年前適當(dāng)補(bǔ)庫，預(yù)計，下月進(jìn)口鐵礦石價格將弱勢趨跌。

12月份BDI指數(shù)整體表現(xiàn)先揚(yáng)后抑，截止12月24日，波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)（BDI）收報1271點(diǎn)，較上月末上漲40點(diǎn)，上漲3.25%。截止12月21日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運(yùn)價指數(shù)報收1066.17點(diǎn)，較上周上漲2.1%。其中煤炭、金屬礦石、成品油運(yùn)價指數(shù)上漲，糧食運(yùn)價指數(shù)下跌，原油運(yùn)價指數(shù)維穩(wěn)。煤炭貨種運(yùn)價指數(shù)報收1099.20點(diǎn)，較上周上漲3.1%。秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運(yùn)價為26.9元/噸，較上周下跌1.0元/噸；秦皇島-張家港（4-5萬dwt）航線運(yùn)價為29.1元/噸，較上周下跌1.3元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運(yùn)價為33.1元/噸，較上周下跌1.2元/噸。預(yù)計，下月BDI指數(shù)整體或?qū)⑾鹊�后揚(yáng)態(tài)勢。

2、鋼材出廠價格分析

本月國內(nèi)板材主導(dǎo)鋼企寶鋼、鞍鋼、武鋼、河鋼、安鋼等相繼公布2019年1月份出廠價格，面對國內(nèi)下游訂單消費(fèi)縮減、出口貿(mào)易需求下滑，市場預(yù)期不理想等因素，均對熱軋、冷軋、中厚板、軋硬、彩涂、鍍鋅等下調(diào)200-300元/噸。從生產(chǎn)建筑鋼材鋼廠來看，多數(shù)按日調(diào)價的鋼廠出現(xiàn)挺價，按旬出價格的鋼廠出現(xiàn)大幅補(bǔ)跌。從江蘇地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼出廠價來看，12月上旬螺紋價格大幅補(bǔ)跌500元；中旬螺紋價格維持平盤，完成計劃量和資金到賬給予80元補(bǔ)差；下旬螺紋大幅下調(diào)80元，完成計劃和資金到賬給予180元大幅補(bǔ)差。另外，北方河鋼、西林、建龍、亞新、四平現(xiàn)代、鑫達(dá)和大安等鋼企相繼公布冬儲及鎖價政策。預(yù)計，下月鋼廠調(diào)價政策仍有下調(diào)空間。

3、下月鋼材成本預(yù)期

綜上所述，12月份上中旬國內(nèi)焦炭價格止跌企穩(wěn)態(tài)勢，焦化企業(yè)利潤大幅收縮，下游鋼企按需采購，鋼焦博弈呈現(xiàn)僵持狀態(tài)，市場觀望氛圍濃厚；進(jìn)入下旬焦化廠內(nèi)庫存增加，下游鋼企減產(chǎn)檢修增多，焦炭價格出現(xiàn)下跌勢頭。國內(nèi)礦受北方大氣環(huán)保限產(chǎn)，現(xiàn)貨庫存壓力不大，山西、河北等主產(chǎn)區(qū)價格小幅探漲，然多數(shù)區(qū)域鐵精粉價格維持平穩(wěn)。進(jìn)口礦價格總體大幅上漲，主要受到外礦發(fā)貨量總體不高，港口礦石庫存量整體下降，并降至1.4億噸下方，海運(yùn)費(fèi)價格總體上漲，市場信心總體較好，帶動進(jìn)口礦價格震蕩走高�？紤]國內(nèi)焦炭跌勢出現(xiàn)，進(jìn)口礦繼續(xù)上漲阻力增大，預(yù)計，下月建筑鋼材生產(chǎn)成本相應(yīng)走低。

五、宏觀分析篇

一、政治局會議定調(diào)以穩(wěn)為主  平穩(wěn)推進(jìn)大規(guī)模減稅措施

12月13日中央政治局召開會議指出，繼續(xù)打好三大攻堅戰(zhàn)，著力激發(fā)微觀主體活力，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險工作，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，提振市場信心。近日，稅務(wù)總局黨委書記、局長王軍主持召開黨委擴(kuò)大會議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，研究部署貫徹落實(shí)措施。對深化稅制改革、落實(shí)減稅政策、優(yōu)化稅收執(zhí)法方式等工作作出重要指示、提出明確要求，為做好稅收工作指明了方向，提供了遵循。李總理的重要講話，總結(jié)了2018年的經(jīng)濟(jì)工作，分析了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，對明年稅收工作做具體部署。

二、  房產(chǎn)投資增速環(huán)比持平，基建投資項(xiàng)目大量獲批

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年1-11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資110083億元，同比增長9.7%，增速與1-10月份持平。1-11月份新開工面積188895萬平方米，增長16.8%，增速提高0.5%。1-11月份施工面積804886萬平方米，同比增長4.7%，增速比1-10月份提高0.4%。1-11月份土地購置面積25326萬平方米，同比增長14.3%，增速比1-10月份回落1%�；�建投資方面：2018年1-11月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長3.7%，增速與1-10月份持平。另外，近期基建領(lǐng)域投資項(xiàng)目得到大量批復(fù)，近一個月內(nèi)，國家發(fā)改委批復(fù)上海、杭州、濟(jì)南、重慶等多個城市軌道交通項(xiàng)目，合計投資規(guī)模近5000億元。貴州省1-11月份累計新開工億元以上項(xiàng)目1346個，總投資8692.10億元；河北省今年完成項(xiàng)目投資在8000億元以上。

三、中美暫停進(jìn)一步提高關(guān)稅  美元第四次加息如期而至

中美雙方12月2日宣布達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，雙方暫停進(jìn)一步提高關(guān)稅。美國總統(tǒng)特朗普12月3日說，中美關(guān)系向前邁出了一大步，達(dá)成了貿(mào)易停戰(zhàn)協(xié)議。美國農(nóng)民將受益于中國同意進(jìn)口更多美國農(nóng)產(chǎn)品，而且中國政府已同意“減少并取消”對美國汽車的關(guān)稅。雙方將在強(qiáng)制技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、非關(guān)稅壁壘和網(wǎng)絡(luò)攻擊這幾個方面彌合分歧。與此同時，中國準(zhǔn)備派出一個龐大的代表團(tuán)赴美繼續(xù)進(jìn)行談判。另外，當(dāng)?shù)貢r間12月19日，美聯(lián)儲宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個基點(diǎn)至2.25%-2.50%區(qū)間。這是美聯(lián)儲今年第四次加息，也是十多年來最高利率。12月17至18日，在美聯(lián)儲召開本次政策會議前后，特朗普就曾兩次公開表示不希望美聯(lián)儲加息，稱美聯(lián)儲應(yīng)該“感受市場，而不是只看毫無意義的數(shù)字”。據(jù)悉，國內(nèi)市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲會加息，但焦點(diǎn)將集中在明年的利率前景。

六、國際市場篇

根據(jù)綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，12月份國際螺紋鋼市場半數(shù)以上市場下跌，其中歐洲市場小幅調(diào)整，亞洲市場以穩(wěn)為主，中東市場多數(shù)下跌。具體數(shù)據(jù)如下：

歐美市場方面：12月與11月同期相比，美國鋼廠價格維持平穩(wěn)，美國進(jìn)口價格下跌22美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格上漲5美元/噸，德國市場價格下跌1美元/噸。

亞洲市場方面：12月與11月同期相比，中國市場價格下跌7美元/噸，中國出口價格下跌10美元/噸；韓國市場報價相對平穩(wěn)；日本市場價格上漲10美元/噸，出口價格持平。另外，中東進(jìn)口價格下跌10美元/噸，土耳其出口價格下跌50美元/噸，獨(dú)聯(lián)體國家出口報價下跌20美元/噸。

方坯價格方面：12月份與11月同期相比，土耳其出口報盤（FOB價）下跌55美元/噸，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報盤（FOB價）下跌19美元/噸；中東市場進(jìn)口價下跌10美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價格下跌30美元/噸。

總結(jié)來看，12月份國際鋼材市場，中國出口報價半數(shù)以上市場下跌。下月隨著中國農(nóng)歷新年的臨近，全球鋼材市場轉(zhuǎn)入消費(fèi)淡季，預(yù)計，2019年1月份國際鋼價將現(xiàn)趨弱態(tài)勢。

七、綜合觀點(diǎn)篇

全面總結(jié)一下2018年12月份分析報告內(nèi)容，我們分析認(rèn)為，2019年1月份國內(nèi)鋼價基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

其一、需求層面。12月份全國低溫雨雪天氣增多，市場整體需求大幅下滑，北方地區(qū)需求跌入冰點(diǎn)，淡季行情特征更加明顯。1-11月份房地產(chǎn)投資和基建投資增速雙雙持平，其中商品房銷售、土地交易等分項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)三個月下滑，基建項(xiàng)目雖得到大量批復(fù)，但近期基建剛需依然處于低位。年終市場現(xiàn)金流相對緊張，一定程度上影響工地采購需求，鋼市整體成交日趨清淡�？紤]下月臨近農(nóng)歷新年，南方地區(qū)在1月10日-15日前后農(nóng)民工陸續(xù)返鄉(xiāng)，眾多工程將年前收尾結(jié)束，屆時市場需求將大幅銳減。

其二、供給層面。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至12月31日，國內(nèi)主要市場鋼材品種庫存總量為807.87萬噸，較11月末減少24.94萬噸，降幅2.99%。據(jù)悉，受11月份國內(nèi)大幅暴跌，國內(nèi)鋼企收益率大幅下滑，多家國內(nèi)鋼企安排常規(guī)檢修。同時，北方地區(qū)霧霾天氣持續(xù)嚴(yán)重，河北、山西等地區(qū)鋼企執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，國內(nèi)高爐開工率連續(xù)五周出現(xiàn)下降，總體庫存量處于年內(nèi)低位。臨近本月底，鋼廠和社會庫存雙雙小幅累庫，考慮下月需求更加疲軟，市場庫存將現(xiàn)累庫態(tài)勢。

其三、成本因素。11月份國內(nèi)焦炭歷經(jīng)四輪大跌，國內(nèi)焦化企業(yè)盈利大幅縮水，進(jìn)入12月份焦炭出現(xiàn)止跌企穩(wěn)態(tài)勢，臨近12月份底，受焦化企業(yè)廠內(nèi)庫存積壓，下游鋼企采購節(jié)奏緩慢，以及年底資金回收盈虧盤算，焦炭價格開啟第五輪下跌。12月份國產(chǎn)礦價格表現(xiàn)堅挺，部分主產(chǎn)區(qū)小幅見漲，市場總體成交一般。進(jìn)口礦價格在12月份表現(xiàn)強(qiáng)勁，累計較11月份末上漲6.95美金，隨著港口庫存量止降反增，高爐開工率持續(xù)下降，價格繼續(xù)上漲明顯承壓。預(yù)計，1月份國內(nèi)鋼企生產(chǎn)成本將有所走低。

其四、宏觀因素。2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)硝煙此起彼伏，美聯(lián)儲連續(xù)四個季度加息25個基點(diǎn)，新興市場貨幣大幅貶值購買力下降，全球經(jīng)濟(jì)制造業(yè)疲軟走弱，部分地緣政治摩擦風(fēng)險加劇，國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)連續(xù)放緩，基建領(lǐng)域投資短板嚴(yán)重，社會融資規(guī)模大幅縮水，房地產(chǎn)投資雖處高位，四季度后投資連續(xù)下滑。面對國內(nèi)外復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢，中央政治局會議對明年經(jīng)濟(jì)部署以穩(wěn)為主，加大基建領(lǐng)域投資補(bǔ)短板，有序推進(jìn)減稅降費(fèi)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，加大改革力度和調(diào)結(jié)構(gòu)，并進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，提振市場信心。

綜上，12月份國內(nèi)鋼價處于低位盤整階段，一方面終端需求日益萎縮，鋼價缺乏上漲動力，另一方面鋼企挺價積極，社會庫存處于低位，對鋼價存在有力支撐。即將踏入2019年1月份，北方需求早已跌入冰點(diǎn)，南方需求1月中旬前后結(jié)束，年末資金面更加緊張，市場需求大幅銳減，鋼價面臨進(jìn)一步趨跌，1月中下旬鋼價再跌意義不大。預(yù)計1月份過國內(nèi)鋼價先抑后穩(wěn)或先抑后揚(yáng)態(tài)勢�；�于此，國內(nèi)鋼材價格指數(shù)將在3880-4080元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。